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深入股权投资蓝海,让科技解决“募、投、管、退”的难题

来源:数牛云服务公众号

VC/PE前景广阔

在“互联网+”和“双创”政策推动的背景下,今年以来,国内创业投资(VC)及私募股权投资(PE)市场持续升温。特别是第三季度,在进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力指导意见的助推下,国内VC/PE市场投资金额大幅增加,案例数稳居高位。《2017年政府工作报告》明确提出发展多层次资本市场,加大股权融资力度,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场,无不彰显出政府为股权投资市场健康有序发展正在创造有利条件。

此外,供给侧结构性改革正在有序稳步推进,实体经济转型升级、国企国资改革、政府和社会资本合作等一系列配套政策为股权投资带来诸多机遇。其次,从股权投资市场自身发展来看,VC/PE机构为顺应市场形势由传统“单一策略”打法转向新型“混合战略”博弈,同时更加注重全产业链的布局,如通过设立孵化器/加速器的方式提早介入并为企业提供嫁接资源,向后端在产业链下游的并购和定增甚至是二级市场方面也积极参与。整体来看,如今的市场环境对股权投资市场而言既是机遇又是挑战。


私募基金行业规范健康发展,

近六成VC/PE机构完成登记备案

2016年被称作股权投资行业监管“最严元年”,现行的以信息披露为核心,诚实信用为基础的私募监管体系已形成“一法、两规、七办法、二指引、多公告”的无缝隙格局,上至改革完善适应现代金融市场发展的金融监管框架,下至规范基金从业人员资格考试,无不彰显出各级监管层对于净化资本市场的决心。据统计,私募基金管理人和从业人员在2016年缩水近三成,约六成VC/PE机构已在证券投资基金业协会完成备案登记。


历经大浪淘沙般的重新洗牌后,原先鱼龙混杂的私募基金行业披沙沥金。从股权投资机构管理规模来看,早期投资机构的平均管理规模约为5亿元;VC机构的平均管理规模约为20亿元;PE机构的平均管理规模约为34亿元,而目前活跃在中国大陆市场上的顶尖投资机构的平均管理规模已达到市场平均水平的近10倍。此外,通过对典型机构进行调研,我们发现早期投资机构与VC机构的管理规模增长速度较快而PE机构相对较为稳定。


VC/PE机构退出路径趋于多元,

IPO列所有退出方式投资收益之首

我国VC/PE机构主要依赖被投企业上市进行退出,特别是2009年创业板推出后,我国境内股权投资机构数量大幅增长,IPO退出热潮涌动,而并购、股权转让、管理层收购、借壳上市和回购等方式退出案例较少。然而伴随着2013和2015年A股市场IPO暂停以及推进多层次资本市场的改革不断深化,以IPO退出为主的现象发生了转变,并催生出了多元化的退出路径,如VC/PE机构所投项目通过挂牌新三板的方式退出在2014-2015年间全面爆发。

在退出收益方面,通过IPO实现退出的项目,内部收益率中位数为42.8%,投资回报倍数中位数为2.01倍,位列所有退出方式投资收益之首。通过并购方式实现退出的项目投资IRR中位数为19.6%,投资回报倍数中位数1.57倍。此外,其他退出方式包括清偿债权、清算、反向收购(借壳上市)等相比之下收益率较低。值得关注的是,IPO与并购退出收益历年变化表明过去五年以IPO实现退出的项目收益呈现下滑趋势,而并购退出回报则表现出稳定的增长现象。究其原因在于,一方面一些明星并购案例的高回报也证明并购退出具有高回报潜能;另一方面,过去五年中国股权投资市场掀起“全民PE”热潮,产业资本大量流入,一批新基金诞生,导致对优质标的资产过度竞争,项目整体估值水涨船高,并出现“一二级市场价格倒挂”现象,机构账面投资回报明显回落。


投资市场正在不断迭代、创新

回顾过去五年,中国股权投资市场格局已发生深刻改变。面对全球经济增速减缓、金融市场波动加剧、国内经济下行压力和结构再平衡的复杂局面,我国股权投资行业受外部环境影响也经历起起伏伏,VC/PE机构经过大浪淘沙后如今也发展的更加成熟,募资策略、投资策略、退出策略都在发生一定的转变。现如今股权投资市场政策环境不断得到优化,新投资机遇也应运而生。2016年政策松绑促“银行系”与“保险系”大军进入中国PE市场,例如推行投贷联动业务、险资新政开闸等。此外,以上市公司为主导的战略投资者也介入资本市场参与股权投资以此获取长期战略利益及财务回报。各级监管层在过去一年里创造良好条件鼓励优秀机构做大做强,同时出台多项监管政策规范私募基金运作。这均表明,2017年中国股权投资市场将迎来更多创新变革。

创新变革的方向之一:近年来,随着PE市场的发展与迭代,众多知名的PE/VC投资公司例如元禾控股、光大控股、红杉资本等均开始走线上"互联网+”的PE基金管理模式,结合科技金融大数据、风控、监管的属性,系统、智能和全面地管理基金募、投、管、退整个流程。

实践效果囊括:

•运营管理可视化,动态控制面板及图表,形成投资组合多维度统计和分析

•专业的投资管理模型,用于现金流预测和风险管理

•加强投资标的生命周期管理、建立与被投资方密切关系

•对投资进行详细分析并反馈投资表现,无需等待第三方提供报告

•提升后台管理严密性

•项目退出清算简便、高效

来源:网络综合

浙金网·数牛云科技为VC/PE市场保驾护航

【浙金网·数牛云科技】基于私募股权的市场化需求,结合企业和个人提供资产例如员工激励、股权购买以及售出等服务系统。基金投资业务“募、投、管、退”全生命周期管控。围绕基金生命周期,全方位的管理各阶段不同业务,实现投资业务的合规、规范运作。

【全面包含】:募集资金阶段的基金管理、投资者管理和出资管理等;项目投资阶段的项目寻找、投资评估、尽职调查、投资方案设计、投资决策等;投后管理阶段的投后项目投管规划及执行、业绩及KPI汇报;项目退出阶段的项目退出及基金清算等。


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